全球今亮点！太平洋证券：智能驾驶是具备长期成长属性的稀缺赛道

荷兰国际集团分析师沃伦·帕特森和埃瓦·曼西在一份报告中表示：继周一大幅抛售后，油价昨日成功走高。

EIA估计，12月21日至28日这一周，美国原油产量为1320万桶/天，并预测到2024年12月，月均产量才会回到1330万桶/天。此外，渣打银行表示，非OPEC国家的供应增长放缓和强劲的需求将支持油价上涨。

根据美国能源情报署（EIA）的数据，美国2023年最后一周的原油库存下降，幅度大于预期，为550万桶。汇通财经APP讯——国际油价周一（1月8日）震荡走弱，美原油一度下跌1.7%至72.58美元/桶，回吐了上周五的大部分涨幅。但汽油库存飙升1090万桶，创下30多年以来最大单周增幅。渣打银行预测，2024-2025年全球石油需求增长将保持在较长期平均水平之上。分析师预测，全球月度需求将在2024年8月首次超过1.04亿桶/天，然后在2025年8月超过1.05亿桶/天。

但渣打承认，美国石油生产商目前的钻探和资本支出计划表明，其预测有可能下调。渣打银行的大宗商品专家预测，2024年的石油需求增长强劲，将达到154万桶/天，2025年将达到141万桶/天。汇通财经APP讯——期货公司观点汇总一张图：1月15日黑色系（螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤等）

汇通财经APP讯——期货公司观点汇总一张图：1月15日黑色系（螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤等）2）知期美气下方支撑较强，然高库存压制持续存在：钻机数基本维稳美气供应维持高位，寒潮天气笼罩北美洲大部分区域，供需双强美气价下方存支撑。终端需求：海外需求方面，美国高频客流量增速低位震荡，进囗高頻指标显示需求弱于季节性，库存总額仍存去化压力，尽管地产或带来短期出口提振，海外需求仍谨慎乐观。中信期货公司授权由专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站：【汇通财经 www.fx678.com 】转发。

截至1月12日当周，化工行业综指回调，细分行业中塑料、聚酯行业不同程度下跌，橡胶行业指数回升，板块各品种多数收跌。（2）天然气：1)供需双强，欧气价偏高位宽幅震荡：1月寒潮天气提振商住及工业消费，欧洲库容率去库速度预期走阔，油价反弹形成成本端支撑。

国内需求方面，11月社零增速回升略弱，纺服短期改善，行业短期改善空间或有限，长期消费复苏态势有望延续。化工：行业综指回调，成本端支撑反复。此外，利比亚Sharara油田停产也开始兑现，30万桶／天的产量损失以及近期美国产量的回落缓解市场担忧，短期油价仍有上行驱动。在美国通胩和经济数据走弱的背景下，近期金银比回落，同时白银库存进一步下降，这支撑白银价格，近期情绪问题导致回落，我们认为不可持续。

汇通财经APP讯——贵金属：近期随着国内汇率端企稳，内外价差平复，金银比与通肽预期关系重新可以作为内盘交易关注重点。但浮仓库存高企，运河扰动事件导致美国货源仍偏好欧洲，市场供应预期维持强势，欧气价上行空间有限。开工方面，江浙织机、ABS-}F工回落，PVC、EPS季节性回升。然库存高位背景下，去库速度加快基本不会逆转基本面，历史同期普遍多寒潮，未出现明显超预期低温，警惕提前交易回温导致气价回落。

原料成本端，沙特调降OSP的行动挫败市场信心，但红海问题有进一步升级的可能性，部分油轮暫停红海航线运营，油价宽幅震荡。能源(1)原油：尽管此前沙特超预期下调2月出囗原油官价，引发市场明显回调，但近期红海通航受阻对原油供需的影响开始显现，美国原油出囗维持高位，叠加当前较高的炼厂开工，将对油价形成支撑

2）知期美气下方支撑较强，然高库存压制持续存在：钻机数基本维稳美气供应维持高位，寒潮天气笼罩北美洲大部分区域，供需双强美气价下方存支撑。原料成本端，沙特调降OSP的行动挫败市场信心，但红海问题有进一步升级的可能性，部分油轮暫停红海航线运营，油价宽幅震荡。

中信期货公司授权由专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站：【汇通财经 www.fx678.com 】转发。开工方面，江浙织机、ABS-}F工回落，PVC、EPS季节性回升。国内需求方面，11月社零增速回升略弱，纺服短期改善，行业短期改善空间或有限，长期消费复苏态势有望延续。化工：行业综指回调，成本端支撑反复。终端需求：海外需求方面，美国高频客流量增速低位震荡，进囗高頻指标显示需求弱于季节性，库存总額仍存去化压力，尽管地产或带来短期出口提振，海外需求仍谨慎乐观。但浮仓库存高企，运河扰动事件导致美国货源仍偏好欧洲，市场供应预期维持强势，欧气价上行空间有限。

汇通财经APP讯——贵金属：近期随着国内汇率端企稳，内外价差平复，金银比与通肽预期关系重新可以作为内盘交易关注重点。然库存高位背景下，去库速度加快基本不会逆转基本面，历史同期普遍多寒潮，未出现明显超预期低温，警惕提前交易回温导致气价回落。

能源(1)原油：尽管此前沙特超预期下调2月出囗原油官价，引发市场明显回调，但近期红海通航受阻对原油供需的影响开始显现，美国原油出囗维持高位，叠加当前较高的炼厂开工，将对油价形成支撑。（2）天然气：1)供需双强，欧气价偏高位宽幅震荡：1月寒潮天气提振商住及工业消费，欧洲库容率去库速度预期走阔，油价反弹形成成本端支撑。

截至1月12日当周，化工行业综指回调，细分行业中塑料、聚酯行业不同程度下跌，橡胶行业指数回升，板块各品种多数收跌。此外，利比亚Sharara油田停产也开始兑现，30万桶／天的产量损失以及近期美国产量的回落缓解市场担忧，短期油价仍有上行驱动。

在美国通胩和经济数据走弱的背景下，近期金银比回落，同时白银库存进一步下降，这支撑白银价格，近期情绪问题导致回落，我们认为不可持续食糖主产国印度、泰国 由于天气原因的减产预期仍在，为原糖价格带来支撑。国内铝锭社会库存较上周小幅下降，铝价回调后下游补货情绪略有好转，累库趋势中断给予铝价支撑。油价在一季度走出反弹仍是概率更大的选择，现阶段除了投资者需要一段时间来继续观察供需层面的演绎，地缘因素和宏观层面欧美利率政策的预期等各类因素也会不断影响油价，投资者观点随时可能出现摇摆，油价趋势性较差，注意节奏把握，控制好风险。

而下游仍然处于传统需求淡季，成材消费一般，铁水产量低位稍有回升，但仍然处于较低水平焦炭刚需仍然偏弱，部分钢厂对焦炭控制到货，焦钢企业焦炭库存继续回升，焦炭供需持续偏宽松，短期看，焦炭后期仍有提降预期，但受春节前下游对焦炭补库需求的影响，焦炭的三轮降价有博弈空间。短期以箱体操作思路对待，警惕单边趋势性交易。

尽管上周红利股有所调整，但中期看，高红利标的仍然值得关注，目前主要宽基指数的股息率（近12个月）十年历史分位均在90%以上，估值的修复将是2024年市场确定性较高的机会点。对比其他资产，海外央行集体的超级大放水之后，目前只有代表中国资产的A股和人民币仍处在历史极低的位置，A股和港股是全球权益市场中少有的估值洼地。

国债：2023年12月通胀及金融数据公布，服务价格边际改善，CPI环比转涨，但内外需继续拖累PPI走弱。吨焦利润亏损扩大后，部分焦企开始主动减产，焦炭整体供应收缩。

国内方面，正处国内压榨高峰期，郑糖交易重点在国内供需方面，春节前下游需求方节前生产补库需求支撑下糖价整体破位下行的可能性较弱。预计下周盘面维持震荡格局，周一偏强运行，上周五突破3000美金/TEU的SCFI欧线运价继续给予盘面支撑。指数风险溢价与指数未来一年估值变化率存在较强的相关性。投机者所持NMYEX WTI原油净多头头寸增加21,799手合约，至111,129手合约。

1月9日当周，投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸增加38,905手合约，至208,748手合约，创最近11周新高。一方面对于欧佩克+一季度减产行动效果仍需时间验证，欧佩克+核心减产国均发表了积极言论试图提振市场信心， EIA短期能源展望中判断欧佩克+减产将导致2024年第一季度全球石油库存平均减少80万桶/日，虽然从理性角度判断从欧佩克+各核心减产国的表态看会遵守自愿减产以护盘油价，投资者对此有预期，但押注时表现谨慎，信心并不足。

以中证全指为例，2023年风险溢价维持在较高的水平显示指数层面的配置性价比较高，以风险溢价来推算，在2024年中证全指估值或将提升21%左右。在当前的基本面下，长端利率上行空间同样有限，后续还需继续关注降准降息是否落地，以及政策力度是否超预期。

自11月底开始我们就持续推荐关注低波+红利的组合，目前我们仍然认为2024年以上证50和沪深300为代表的价值股或拥有更高的胜率以及相对较好的赔率，而一旦市场进入加速上涨阶段，以中证500和中证1000的成长股或拥有更好的赔率。整体在低通胀格局延续和融资需求相对不足的背景下，后续货币政策加码的概率有望提高。